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越南“南北高铁”，670亿美元，兴奋8天后梦碎？

2025-12-31 11:43:15

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越南“南北高铁”：一场670亿美元的“梦碎”战役

笔者曾言，现代基建，是一场没有硝烟的国力综合攻坚战。近日，越南筹划近二十年、号称“世纪工程”的南北高铁项目，在喧嚣与期盼中彻底陷入停滞。这场总投资高达670亿美元——相当于越南2024年GDP的15%——的基建豪赌，从举国欢腾到黯然停摆，仿佛一场精心策划却最终溃败的军事行动。今天，我们就来复盘这场“战役”，看看越南究竟在哪些关键阵地上“踩坑”、折戟。

一、首战即决战：资金链的“闪电战”与“断粮”危机

任何大型基建项目，开局即是决战，而决战的焦点，首在后勤——也就是资金。越南南北高铁，从一开始就陷入了一场自我设计的“资金闪电战”迷思。

其规划之宏大，决心之“果敢”，令人侧目。670亿美元的总盘子，对一个2024年GDP约4500亿美元的国家而言，不啻于一场倾国之力的大投资。然而，战役的“弹药”从何而来？最初的设计方案，寄望于企业以“20%自筹+80%零息贷款”的模式推进。这看似巧妙，实则将巨大的融资压力和金融风险转移给了参与企业，并试图依靠一种近乎“隐性补贴”的金融工具来撬动全局。

结果如何？越南政府敏锐地识破了这一方案的脆弱性，认定其本质是变相的财政担保，风险不可控，融资路径随即被斩断。这好比一支雄心勃勃的军团，开拔前才发现承诺的粮草和军饷只是一张空头支票，首战未开打，后勤已崩溃。（本文由AI辅助生成）

更致命的是，即便资金到位，项目的“可持续作战能力”——盈利能力，也存在一个近乎无解的悖论。据测算，高铁票价起步就要约700元人民币，这相当于越南普通工人月工资的四分之一。而与此同时，越南国内的廉价航空票价仅在200元人民币左右。在时间优势并不绝对碾压、票价却高出数倍的情况下，高铁的市场竞争力何在？有分析指出，其30年运营期的收入，可能连覆盖成本都困难，更别提盈利和还本付息。没有自我造血能力的工程，就像一座需要不断输血才能维持的堡垒，终究难逃被放弃的命运。