流动性宽松的大环境使得Hibor利率一直处于较低水平。充足的流动性使得香港金融机构可以低成本从市场借到资金而不需要通过金管局借贷,这导致了金管局的跟随美联储上调利率失效。
也就是说,香港官方基础利率是贴现窗利率,是为了在银行间资金紧张时为金融机构提供流动性支持,目前香港贴现窗利率是2.0%,而市场短期拆借利率普遍不到1%。
金融机构都会以更低利率从市场上借钱而不会去找金管局,所以,香港基础利率再怎么跟随美联储加息也没用,市场利率并没有跟随香港金管局的上调利率而走高。
LIBOR利率不断走高,而香港HIBOR利率自去年12月以来,反而在不断走低,这导致了LIBOR香港银行同业拆放利率(HIBOR)的利差不断扩大。LIBOR和HIBOR的息差,已经扩大到了2008年年初以来的新高。
由于LIBOR和HIBOR息差,市场交易员就不断借入低利率的港币买入高收益的美元,港元的抛售压力就越来越大,不断贬值。
LIBOR和HIBOR利差创出08年以来的最大息差,港币也走出了33年新低。
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