联系汇率就是固定汇率制度,也就是港币已基本固定的汇率盯住美元。香港于1983年10月17日起实行联系汇率制,三大发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的比价,事先向外汇基金缴纳美元,换取等值的港元“负债证明书”后,才增发港元现钞。同时政府亦承诺港元现钞从流通中回流后,发钞银行同样可以用该比价兑回美元。
也就是说一个港币的背后都有等值美元做背书。再换句话说,就是港币其实某种意义上就是小美元,香港当局已经完全失去了自己的货币政策,自己的货币政策完全跟随美联储,美联储今天加息,香港金管局就得同时跟随等值加息。
香港联系汇率制还有一项制度,就是当港币升值至7.75时,当局就会干预汇率抛出港币买回美元(强方兑换保证),当港币贬值至下限7.85时,货币当局就同样会反向操作买入港币抛出美元(弱方兑换保证)。
目前香港外慧础备是4435亿美元,是相当于香港流通货币7倍多,或港元货币供应M3约48%。按理,香港有足够实力确保联系汇率制度。可实际情况却是港币兑美元已经贬值逼近了下限,这意味着什么呢?为什么香港跟随美联储加息而港币仍然持续贬值呢?
香港经济状况相对稳定,没有什么特别大的变化和巨变的趋势。经济基本面不是港币贬值的原因。
港币贬值的表面和根本原因
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