这里举一个例子,2011年日本“3.11大地震”震惊全球,但诡异的是日元竟然在灾难发生的下一周迅速升值,原因就是因为很多机构在争相购买日元平掉自己的“套息交易”头寸,从而引发市场踩踏。顺便介绍一下,下面这张图要“反”着看,这是“美元对日元”汇率周线图,美元是基础货币,下跌是日元升值,上涨是日元贬值。
介绍完了上面的内容,接下来进入正题!
由于日本经济和通胀的修复,叠加日元贬值的压力,今年3月日本宣布退出YCC控制政策,并通过在3月和7月的两次加息,将政策利率从-0.1%提升到当前的0.25%。日本央行的政策在发生变化,带来了巨大的不确定性,而不确定性就意味着风险。
7月底日本央行宣布加息后,日元交易在一周内大涨6.8%!这里的“6.8%”可和股市中的“6.8%”不一样,一国货币的价值通常是很稳定的,除非发生重大风险,否则极少存在大涨大跌的情况,6.8%的波动水平对一个主权国家的货币来说是相当惊人的,这也意味着巨大的风险!虽然目前日本和美国之间仍然有很大的“套息空间”,但外汇市场上的风险太大了,已经不适合进行这种操作。
这个重要关头,人民币的价值得到了专业机构的认可!
彭博社在25日的报道中指出,加拿大皇家银行说,由于中国央行保持相对宽松的货币政策,通过借贷人民币,投资其它高回报资产显得更加具有韧性。在这个季度内,借贷人民币投资8个新兴市场货币套息交易回报率是0.5%,而日元交易则下挫7%。
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