搞懂了这一点,就能明白“套息交易”的内涵!国际机构(个人)会从利率低的国家以低资金借贷成本借钱,而后通过外汇市场把这些钱变成高利率国家货币并在该国进行投资,理论上来说,两个国家利率之间的差值就是套息交易的获利空间,这个差值越大,获利空间也就越大。
日本大家都知道,这个国家的通缩情况很严重,全球经济下滑的时候它通缩,全球经济过热的时候它也通缩,自上世纪90年代以后,这个国家就很少没有通缩的时候。为了解决通缩问题,提振消费和投资,日本政府和央行保持着一贯的宽松性货币政策,短期利率压成负利率,10年期长期利率徘徊在0%左右。
2013年“安倍经济学”的开启,让日本进入了无限量购买国债时代,2016年日本央行的YCC政策又是一个大胆的政策举动,通过央行直接进行国债买卖,强行把日本利率维持在一个区间里波动。
因此,日元就成了套息交易的主力,因为它的资金借贷成本堪称全球最低,并且日本这个国家的低利率政策具有稳定性,因此大量的机构卖空日元、买入美元或其它币种,在高息市场进行投资,套取利差空间。日元之所以有“避险货币”的称号也正是因为这个原因,当全球经济发生重大风险的时候,大量套息资金要结束交易,自然就会进行相反的操作,结果就是大量的买入日元,使得日元在危急关头持续升值。
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