这就带来另外一个现象,由于美国处于正常的经济复苏,开始受到通胀的威胁,美联储持续加息并转为鹰派就是必然的结果,但其它经济体的通胀威胁并不严重,需求不足是最主要的问题之一,当然这也与经济复苏的质量有关。
另外一个问题是债务问题越来越严重:欧元区持续受到高债务国家的困扰,日本也受到政府高债务率的威胁,中国地方债和企业债问题很严峻。
在这个视角下看待贸易战,会很有意思。
无论任何国家,通过印钞(货币贬值)化解债务问题都是选项之一,尤其发展中国家更是主要的手段。此时,一旦美国通过贸易战压缩非美国家的贸易顺差,就会在外部推动一些非美国家的货币贬值。
央行本次降准释放7000亿的资金,说的也很清楚,主要就是支持债转股。就是为了应对债务问题,本次放水和贸易战一起成了推动本币贬值的导火索。
今年以来,在美国减税、贸易战的阴云和非美国家债务威胁不断加大的大背景之下,除了日元之外,欧元和发展中国家的货币兑美元都出现了明显的贬值:
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