美债暗战：东大稳扎稳打，东瀛火烧眉毛猛抛售
二、东大“微操”显定力，稳如泰山
再看东大。
5月份增持了82亿美元美债，持仓增至6593亿美元。这个数字虽然不大，但在全球市场剧烈波动的背景下，笔者觉得这恰恰体现了东大的战略定力。
很多看官可能会疑惑：不是说东大一直在去美元化吗？怎么又买美债了？
这里笔者给看官们说一个关键逻辑：操盘不等于站队。
东大的外汇储备高达数万亿美元，美债只是其中一部分资产配置。作为全球最大的贸易国，手里必须保持一定规模的美元资产，这是维持国际经济交往的“弹药”储备。而从时机上看，当时美债收益率处于历史高位，债券价格处于相对低位，“便宜货”该捡的还是要捡，这是典型的高抛低吸战术，并非什么战略转向。
更重要的是，从长期大趋势来看，东大的美债持仓已经经历了显著缩水——与历史峰值1.3万亿美元相比，现在的持仓量连一半都不到。2025年10月时曾降至6887亿美元，创2008年以来新低，而且连续三年处于减持通道。所以5月的这82亿美元回补，更像是一次战术级别的“微操”，根本不影响整体战略方向——那就是在稳步推进资产多元化，减少对单一美元资产的过度依赖。
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