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美国再对人民币出损招：北京表态吓退挑衅

　　绍罗什基金管理会发言人拒绝就公司的外汇头寸置评。

　　中国的表态已经使一些基金经理不敢再增加下注。一些交易员减少甚至完全退出了空头头寸，称他们不希望与中国政府交手。一些人说他们正带着新的兴趣研究做空其他亚洲国家的货币，他们认为如果人民币继续贬值，这些国家的货币也会下跌。

　　这场对峙让人想起25年前绍罗什做空英镑等类似重大战役。1997年，马来西亚总理指责绍罗什在亚洲金融危机时期攻击林吉特。时任绍罗什基金管理会首席投资官的德鲁肯米勒当时说，虽然该对冲基金此前曾做空林吉特，但在危机期间买入了该货币，对其下跌起到了缓冲作用。

　　海曼资本在研究了中国的银行系统并震惊于其债务的迅速扩张之后，从去年开始做空人民币。该公司的分析表明，目前约占贷款总额2%的过期贷款会大幅增加，并最终需要中央政府花费价值数万亿美元的人民币来为银行注资。中国央行资产负债表的扩大会导致人民币贬值，就像金融危机时期美联储救助美国银行致使美元贬值一样。

　　去年8月中国人民银行出人意料地让人民币对美元汇率下跌2%，此后更广泛的市场做空人民币活动开始增加。央行的这一举措引起猜测，认为中国政府最终不得不让人民币与不断走强的美元脱钩、并像其他国家一样削弱本国货币以刺激经济增长。

城镇化加速引发中国经济转型迹象明显

　　了解情况的人士说，德鲁肯米勒以及他的前门生之一扎克·施赖伯自去年以来建立了大量人民币空头头寸。施赖伯目前管理着拥有约100亿美元资金的对冲基金公司PointState资本公司。

　　熟悉该公司的人说，这一押注使PointState去年获利约15%，并为今年截至1月中旬获利5%以上作出了贡献。

　　了解交易情况的人士说，仍然对人民币持悲观态度的交易员正以几种方式做空人民币。一些人押注人民币在岸汇率和更市场化的离岸汇率之间的差距会进一步扩大。1月初，这个差距达到创纪录的0.1367元人民币，此后政府的干预大大缩小了这个数字。

中国经济结构逐步优化升级

　　了解情况的人士说，通过做空人民币获利的其他公司包括拥有20亿美元资金的斯科金资本管理公司和凯雷集团旗下的新兴主权集团。

　　自去年8月以来，中国一直在实行各种规定，以稳定汇率、阻止资金外流，包括对在岸人民币衍生交易20%的准备金要求。这一举措提高了基金公司持续通过掉期做空人民币的成本。

　　中国官员曾表示，他们不会为了获得对贸易伙伴的竞争优势让人民币贬值，因为需要避免引起别国纷纷仿效而导致竞争性贬值不断增加的状况。经济学家们说，中国仍有通过财政政策刺激经济的空间。

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